千里科技の香港上場プロセスが加速している。
同社は再び香港証券取引所にメインボード上場申請を提出し、「A+H」両市場上場を目指している。市場関係者によると、早ければ今年第2四半期にも香港IPOを実現する可能性がある。関係者は、千里科技が既に香港取引所の質問段階に入っており、順調に進めばロードショーと価格設定に進むと述べている。
通常の自動車メーカーのIPOと比較して、千里科技の今回の香港上場が注目される理由の一つは、ここ2年の事業再編の方向性にある。
同社の前身は力帆股份である。2020年、債務危機と新エネルギー転換の挫折後、力帆は破産再編段階に入り、その後吉利と重慶両江新区関連資本が経営に参入した。再編完了後、吉利は徐々にバッテリー交換車種、プラットフォーム、サプライチェーンリソースを導入し、力帆の事業は新エネルギー自動車へと方向転換した。
2024年、メガビュー・テクノロジーの創業者である印奇が同社に入り、董事長に就任。2025年2月、力帆科技は正式に「千里科技」に社名変更し、「AI+車」戦略を打ち出し、事業は自動運転、スマートコックピット、Robotaxiなどの分野に拡大している。
過去1年、社名変更とAI戦略を巡り、千里科技は資本市場で高い注目を集めた。株価は2024年初めの安値2.2元から13.9元まで上昇し、最大上昇率は400%を超えた。現在、同社の時価総額は500億元を超え、株価は11.3元/株である。
Q2に香港市場へ
目論見書によると、千里科技は今回の香港上場で調達する10億米ドルを、主にAI駆動戦略、研究開発能力の構築、製品・技術ソリューションのアップグレード、販売・サービスネットワークの拡大に充てる予定である。
その背景には、同社の研究開発費の継続的な増加がある。2025年の研究開発費は8.22億元で、前年比100%以上増加。研究開発人員は791人から2456人に増加し、従業員総数の3分の1以上を占める。新規投資は主に自動運転アルゴリズム、スマートコックピット、Robotaxiなどに集中している。
現在、千里科技の事業は製造業とテクノロジー事業に分かれる。製造業は依然として収入の柱であり、新エネルギー車、二輪車及び関連部品事業を含む。テクノロジー事業は自動運転、スマートコックピット、Robotaxiを含む。
財務データによると、現在の収入は依然として従来の製造事業が中心である。2025年、製造部門の売上高は93.2億元で、総収入の9割以上を占めた。このうち、乗用車及び部品事業の収入は64.4億元（前年比52.7%増）、二輪車及び部品事業の収入は24.8億元（同15.9%増）であった。
全体の粗利率も回復している。2025年の粗利率は10.2%で、前年から約1.2ポイント上昇。乗用車及び部品事業の粗利率は6.1%、二輪車及び部品事業は12.2%であった。
同年、千里科技は初めて自動運転関連技術ソリューションの収入を開示した。この部分の年間収入は約3.5億元で、主に非経常的なエンジニアリングサービスによるものである。
現在、テクノロジー事業の比率は依然として低く、自動運転関連収入は総収入の4%未満である。
一方、収益圧力は依然として存在する。2023年から2025年にかけて、それぞれ2.62億元、3.29億元、3.21億元の純損失を計上した。
研究開発費の増加が利益に影響を与える主な要因である。同社は、新規テクノロジー事業、研究開発人員の拡大、研究開発費の増加、資産減損損失の増加などが利益に影響を与えたと述べている。
千里科技にとって、香港上場は資金調達手段の拡大を意味する。過去1年、賽力斯などの企業が「A+H」上場を完了している。また、自動運転、Robotaxi、AI関連事業は香港市場で注目される分野の一つになりつつある。
吉利の支援、AIへの歩み
千里科技の事業再編において、吉利は常に重要な参加者であった。
2020年の再編完了後、吉利は徐々に車種プラットフォーム、バッテリー交換システム、サプライチェーンリソースを導入し、睿藍汽車は新エネルギー車事業の重要な一部となった。
その後、自動運転事業の推進過程で、吉利は内部リソースをさらに統合。公開情報によると、吉利は極氪の自動運転チーム、吉利研究院の一部チーム、メガビューの自動運転事業を統合し、重慶千里智駕を設立。統合後のチーム規模は約3000人に達する。
現在、千里科技は千里智駕を通じて吉利グループにL2～L4レベルの自動運
